又逢财报季，最近爆雷的医药股实在太多，让投资者防不胜防。
例如，百奥泰因终止三大研发项目损失超3亿、华海药业因一季度业绩下滑连续两天跌停、翰宇药业因计提信用减值损失和资产减值损失下修年报业绩亏损近6亿。
实际上，凡事都有两面性。医药行业在盛产大牛股的同时，也给投资者埋下了不少的“雷”。本文粽哥就给大家梳理：哪些类型的医药股容易爆雷？
1、高商誉
因计提商誉减值导致业绩亏损，是医药行业最为常见的“爆雷”类型。
例如：3月26日，高达74亿商誉“泰山压顶”的蓝帆医疗发布业绩预告修正及致歉公告称，“重大资产重组标的CB
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Limited2020年业绩有所下滑，拟对其商誉减值准备增加计提至约17.6亿元，由此2020年预计净利润下调为15.5亿-18.5亿”。
业绩修正前，由于去年蓝帆医疗的健康防护手套产品搭上新冠疫情的“快车”，销量大增，预计去年实现净利润30亿-34亿（相当于过去5年合计净利润的2倍多）。此次计提商誉减值后，导致净利润直接腰斩，下调到15.5亿-18.5亿。
3月31日，曾经进行过两次资产重组，从餐饮转型到煤炭，再从煤炭转型到CRO（医药外包）业务的新疆百花村（*ST百花），对子公司华威医药计提减值1.44亿元，加上业绩不佳，最终导致公司全年亏损3.2亿元。
而且，新疆百花村之前就因为连续多年计提商誉减值（2017-2019年，累计计提商誉减值15.48亿元）导致净利润为负，被证监会实施退市风险警示。
实际上，商誉的雷是很容易发现和规避的。打开炒股软件，直接F10查看资产负债表一栏里的“商誉”科目，就知道商誉高还是低。或者通过计算“商誉/净资产的占比”，对比同行也能发现问题。
2、应收账款过高
应收账款如果不能及时收回来，就会形成坏账，跟商誉一样，需要计提坏账准备。
例如，4月10日，翰宇药业因计提香港子公司的三大客户的应收帐款信用减值损失和资产减值损失4.4亿元，导致2020年业绩从预盈2000万元下修年报业绩亏损5.5亿–6.5亿，并且预计净利润连续三年为负，要被ST戴帽、存在退市风险了。
应收账款的雷跟商誉一样，也是比较容易发现的。
翰宇药业自2015年以来应收账款和应收账款占营收比重逐年大幅增加，反过来经营活动产生的现金流量净额自2016年开始逐年大幅下滑，说明每年的钱都没能及时到账、存在坏账风险。
同时，由于公司没有足够的现金流，公司只能不断借钱（短期负债、长期负债），最终导致负债率不断升高，经营风险更大，爆雷是板上钉钉的事。
3、经营不佳
由于经营问题导致公司大幅亏损的案例就更为常见了。这里为了感谢大家对老邱的支持，老邱通过三个季报研究了两百多只个股，结合大数据来看，选了十只2021年金股，碳中和版本的个股，仅有一只非常特别，很可能成为今年大妖！就在，游资实录，里面。如果感兴趣的话就去嗖一下这个：攻
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例如，4月8日，以营养保健品、中药（抗感染、感冒药）等产品为主营业务的哈药股份公布了上市28年首次亏损，而且一亏就是亏10.78亿的业绩。
曾经大家非常熟悉的盖中盖、胃必治、泻立停等OTC药物就是哈药股份的核心产品。
可是，从2012年开始，哈药就一直面临诸多问题：不是曾经疯狂打广告的重销售轻质量的隐患逐渐暴露，就是深陷环保门、传销门、假药门、违规宣传等，甚至2019年哈药股份总经理姜林奎涉嫌受贿被查，更是雪上加霜。
诸多问题频发，导致哈药的核心产品销售严重下滑，从而患上了跟翰宇药业同样的病：应收账款收不回来，现金流不足被迫借钱求生存。
4、政策风险
由于医药行业的特殊性，政策监管或者引导非常严格。尤其最近几年，政策风险导致的医药公司爆雷案例非常多。
例如，2017年实施的“两票制”，就给医药流通（医药商业）行业带来了革命性的变化，相关公司如九州通、上海医药、华润医药、中国医药等都受到非常大的影响，各公司的股价也都遭到了不同程度的暴击，至今4年仍未缓过来。
特别是2018年以来实施的四批五轮国家带量采购，涉及药品（口服制剂、注射剂等）、医疗器械（冠脉支架/高值耗材），杀伤力更大。例如乐普医疗、信立泰、华东医药、大博医疗、凯利泰等都遭到了严重暴击。
现在集采进入常态化，下一批药品集采可能涉及中成药、生物药、胰岛素等，器械集采已经锁定人工髋关节、人工膝关节、除颤器、封堵器、骨科材料、吻合器等6大类别。届时又将会引起一场腥风血雨。
除此以外，导致医药股爆雷的情况还有财报造假（如康美药业、千山药机）、关联交易异常（如未名医药）、新药研发失败（如百奥泰因终止三大研发项目损失超3亿、康弘药业的康柏西普眼用注射液III期临床试验失败）等等。
这些爆雷现象，随着监管越来越严格、信息透明度越来越高，以后还会经常发生，投资者要做的就是不断提高自己的认知能力、风险识别和抗风险能力。
